Très schématiquement, il y a un effet d'amplification tel que, lorsque les taux initiaux sont en baisse, les réassureurs se voient doublement appauvris, puisque le taux de réassurance est calculé en pourcentage de ce taux initial, et inversement.
In very simplistic terms, there is a gearing effect such that, when original rates are down and the reinsurance rate is calculated as a percentage of that rate, reinsurers are doubly impoverished, and vice versa.