This model starts with a risk-free interest rate (here that of German Government bonds with a remaining period to maturity of 10 years, i.e. 8,26 % at the end of 1991) and adds to this a risk premium for equity which is derived from historical market data (here 3,0 % to 4,0 %); this figure is adjusted by a factor reflecting the systematic risk of the respective enterprises in comparison with the total market (here 0,77 %, derived from the market performance of two German banks, BHF-Bank and IKB).
Celui-ci part d'un taux d'intérêt sans risques (ici, celui d'emprunts fédéraux d'une durée résiduelle de dix ans, soit 8,26 % à la fin 1991) et l'ajoute à la majoration afférente aux risques sur les capitaux propres, calculée à partir des données du marché (soit 3 à 4 %); de cette valeur est soustrait un facteur qui reflète le risque systématique de l'entreprise concernée par rapport à l'ensemble du marché (la variable est ici de 0,77 %; elle a été calculée sur la base des résultats de deux banques allemandes, la BHF-Bank et l'IKB).
