Évidemment, les termes de l'échange, les cours des denrées, sont un des facteurs externes, mais prendre seulement le taux de change et les termes de l'échange en laissant tout le reste de côté — l'activité aux États-Unis, l'activité au Canada, le marché domiciliaire, etc. — produirait une analyse partielle et ne serait pas conforme à notre mandat relatif à notre cible d'inflation.
But just to take the exchange rate and just to take the terms of trade, and to ignore everything else—U.S. activity, domestic activity, housing market, etc.—would be a partial analysis and would be inconsistent with our mandate to meet our inflation target.